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新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)景氣向上 重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)進(jìn)步和成本下降趨勢

發(fā)布時(shí)間:2020-12-08

  今年前三季度,A股中新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈板塊表現突出,一批個(gè)股漲幅較大。后續新能源汽車(chē)板塊能否延續強勢?長(cháng)中短期哪些子板塊表現更好?普通投資者該如何布局?

  中國基金報記者采訪(fǎng)了安信基金經(jīng)理聶世林和袁瑋、先鋒基金權益副總監王建強、平安大華基金經(jīng)理劉俊延、創(chuàng )金合信研究部副總監曹春林前三季,A股中新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈板塊表現突出,一批個(gè)股漲幅較大。后續新能源汽車(chē)板塊能否延續強勢?長(cháng)中短期哪些子板塊表現更好?普通投資者該如何布局

  為此,中國基金報記者采訪(fǎng)了安信基金經(jīng)理聶世林和袁瑋、先鋒基金權益副總監王建強、平安大華基金經(jīng)理劉俊延、創(chuàng )金合信研究部副總監曹春林。綜合來(lái)看,多數受訪(fǎng)者認為,新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)景氣向上,二級市場(chǎng)走勢長(cháng)期也會(huì )是震蕩向上,較為看好這一產(chǎn)業(yè)鏈行情。

  持續看好新能源汽車(chē)領(lǐng)域

  中國基金報記者:近期新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈表現不錯,您如何看待這一板塊的前景?

  聶世林:新能源汽車(chē)是中長(cháng)期看好的方向,中國在新能源汽車(chē)行業(yè)具備較強的競爭優(yōu)勢。對于產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的公司,我們會(huì )一直緊密跟蹤。

  袁瑋:新能源汽車(chē)是我們長(cháng)期關(guān)注也持續看好,也是真正有很多機會(huì )的領(lǐng)域。今年全球才150萬(wàn)輛新能源車(chē),未來(lái)可能是幾千萬(wàn)輛的市場(chǎng),且未來(lái)市場(chǎng)肯定是剛性的。

  王建強:新能源汽車(chē)行情仍將持續。首先,長(cháng)期來(lái)看,新能源汽車(chē)替代燃油汽車(chē)是大勢所趨。很多國家已經(jīng)制定出燃油汽車(chē)禁售時(shí)間表,全球主流車(chē)企也都在布局新能源汽車(chē)。發(fā)展新能源汽車(chē)也是我國在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)實(shí)現彎道超車(chē)的戰略性機遇。其次,中期來(lái)看,政府的產(chǎn)業(yè)政策將會(huì )對新能源汽車(chē)的發(fā)展起到明顯的推動(dòng)作用,新能源汽車(chē)對消費者的吸引力也越來(lái)越強。最后,從短期數據來(lái)看,中汽協(xié)公布的新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數據也繼續維持高增長(cháng)。因此,無(wú)論是從長(cháng)期前景還是短期數據來(lái)看,新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈景氣都是持續向上,依舊看好板塊后續表現。

  劉俊延:產(chǎn)業(yè)層面相信汽車(chē)的智能化、電動(dòng)化是大的趨勢。事實(shí)上全球的汽車(chē)巨頭紛紛加大對新能源汽車(chē)的研發(fā)、推廣,新興的互聯(lián)網(wǎng)公司也在大力投資該領(lǐng)域。在政府推動(dòng)和資本合力下,當前全球的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正加速向智能化、電動(dòng)化方向轉變,因此從中長(cháng)期來(lái)看是看好新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的。

  曹春林:新能源汽車(chē)是未來(lái)汽車(chē)行業(yè)最大的革命,未來(lái)的汽車(chē)應用場(chǎng)景將會(huì )是電動(dòng)化、無(wú)人駕駛。電動(dòng)車(chē)有著(zhù)環(huán)保、能源轉換效率高、結構簡(jiǎn)單、響應快等燃油車(chē)無(wú)法比擬的優(yōu)點(diǎn),隨著(zhù)電池技術(shù)進(jìn)步和成本大幅下降,新能源汽車(chē)替代燃油車(chē)正在加速進(jìn)行,未來(lái)發(fā)展空間巨大。從投資的角度來(lái)說(shuō),新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈板塊的高成長(cháng)機會(huì )還會(huì )持續多年。

  長(cháng)中短期各有布局重點(diǎn)

  中國基金報記者:新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈涉及上下游眾多行業(yè),短中長(cháng)期分別看好哪些領(lǐng)域?

  王建強:新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈長(cháng)而復雜,上下游細分行業(yè)包括原材料、正極材料、負極材料、隔膜、電解液、電池管理系統(BMS)、鋰電設備、電芯及PACK、電機電控、充電樁和整車(chē)制造等。

  短期看好上游原材料,新能源汽車(chē)銷(xiāo)量保持快速增長(cháng),原材料需求旺盛,而上游鋰、鈷等資源品短期內供給增長(cháng)緩慢,行業(yè)集中度高,競爭格局好,價(jià)格維持高位,企業(yè)盈利水平將持續高企。

  中期來(lái)看,中游電池制造板塊由于產(chǎn)能結構性過(guò)剩,競爭激烈,產(chǎn)品價(jià)格下降較多,未來(lái)隨著(zhù)新增產(chǎn)能放緩以及競爭格局優(yōu)化,行業(yè)盈利能力有望迎來(lái)好轉,值得重點(diǎn)關(guān)注。此外,隨著(zhù)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售放量,零配件公司也值得重點(diǎn)關(guān)注,尤其是燃油汽車(chē)所不具備的其他配件,比如高壓直流繼電器、熱管理、薄膜電容、車(chē)用FPC、車(chē)用PCB、車(chē)載電感等,汽車(chē)電子零配件公司尤其值得關(guān)注。

  長(cháng)期而言,隨著(zhù)新能源汽車(chē)滲透率的提升,下游板塊將會(huì )迎來(lái)眾多投資機會(huì ),包括整車(chē)制造、充電產(chǎn)業(yè)等。充電產(chǎn)業(yè)方面,目前政府正在陸續出臺政策,統一充電技術(shù)標準,簡(jiǎn)化審批流程,后續在補貼、用地、融資等方面都相繼會(huì )有配套政策出臺,產(chǎn)業(yè)盈利模式將會(huì )逐漸清晰,充電產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望提速。

  劉俊延:中期看好上游鋰礦、鋰電池等領(lǐng)域,長(cháng)期則等待偉大的新能源整車(chē)企業(yè)誕生。

  曹春林:推動(dòng)新能源車(chē)變革的是電池,電池不僅是價(jià)值量較大的部分,也是技術(shù)進(jìn)步空間最大的部分。從產(chǎn)業(yè)鏈看,上游的鋰、鈷供需結構較好,需要關(guān)注的是鹽湖提鋰技術(shù)的突破;預計未來(lái)幾年三元正極材料可能是增長(cháng)最快的子行業(yè);而電芯環(huán)節的競爭態(tài)勢是贏(yíng)家通吃,比較看好電芯環(huán)節的龍頭公司;整車(chē)制造方面,未來(lái)在品牌重構的過(guò)程中產(chǎn)生巨頭企業(yè)的概率較大。

  重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)進(jìn)步和成本下降趨勢

  中國基金報記者:影響新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈行情最重要因素是什么?會(huì )產(chǎn)生什么影響?

  袁瑋:技術(shù)很重要,比如說(shuō)現在新能源汽車(chē)炒資源,為什么判斷鋰是好的?很簡(jiǎn)單,電池儲能跟需求相關(guān),唯一能夠超越的只有氫,但氫氣要變成金屬需要在極高壓力和極低溫度下才能實(shí)現,這也不可能商業(yè)化。把氫排除掉以后就只剩下鋰,所以鋰是不可替代的。

  王建強:就二級市場(chǎng)行情而言,影響因素很多,包括產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、估值水平、市場(chǎng)整體走勢以及市場(chǎng)風(fēng)格偏好等,但拉長(cháng)周期來(lái)看,盡管市場(chǎng)行情會(huì )因為政策預期、整體市場(chǎng)走勢、市場(chǎng)情緒等產(chǎn)生短期波動(dòng),但最終決定板塊行情持續性和高度的仍是產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢,就目前而言,不管是從技術(shù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)政策,還是從高頻的產(chǎn)銷(xiāo)量數據表現來(lái)看,產(chǎn)業(yè)趨勢都是景氣向上的,體現在二級市場(chǎng)走勢上,長(cháng)期也會(huì )是震蕩向上的。

  劉俊延:汽車(chē)是大件消費品,消費者認同至關(guān)重要。無(wú)論是新品牌,還是傳統汽車(chē)巨頭,只有誕生真正意義上消費者體驗卓越的品牌和產(chǎn)品,才能推動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革。

  曹春林:新能源汽車(chē)目前還受相關(guān)政策的推動(dòng),但政策是會(huì )逐步退出的,新能源汽車(chē)未來(lái)主要推動(dòng)力還應該是技術(shù)進(jìn)步和成本下降。技術(shù)進(jìn)步和成本下降會(huì )推動(dòng)需求的快速增長(cháng),也是產(chǎn)業(yè)鏈保持競爭優(yōu)勢、價(jià)值最大化的根本。

  普通投資者宜借道基金布局

  中國基金報記者:對于普通投資者來(lái)說(shuō),布局新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)基金需要注意什么?

  王建強:對于普通投資者而言,投資新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)基金是分享行業(yè)發(fā)展紅利的很好方式。

  一方面,新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈長(cháng)而且復雜,需要密切跟蹤產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)數據以及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司經(jīng)營(yíng)情況。比如今年新執行的新能源汽車(chē)補貼政策提高了推薦車(chē)型目錄門(mén)檻,標準更加精細化且補貼退坡幅度較大,導致一季度新能源汽車(chē)銷(xiāo)量低于預期,同時(shí),整車(chē)廠(chǎng)將成本壓力向整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈傳導,電池、電機、電控等核心零部件均面臨較大的降價(jià)壓力。這些需要投資者對產(chǎn)業(yè)政策及其影響提前進(jìn)行研究和預判,密切跟蹤銷(xiāo)量數據和產(chǎn)業(yè)鏈公司經(jīng)營(yíng)情況,從而盡量回避期間股價(jià)的回撤。

  另一方面,新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈公司數量多,但并不是所有公司都能享受到行業(yè)成長(cháng)的紅利,最終只有少數公司能夠成長(cháng)為行業(yè)龍頭,甄別這些優(yōu)秀的公司需要深入專(zhuān)業(yè)的研究以及勤奮的調研。

  普通投資者缺乏足夠的專(zhuān)業(yè)能力、平臺資源和時(shí)間精力去進(jìn)行產(chǎn)業(yè)和公司研究,而布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)基金可以依靠基金管理人的專(zhuān)業(yè)能力,更加準確地把握產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會(huì ),分享新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)和公司發(fā)展的紅利,實(shí)現資產(chǎn)的升值。

  需要注意的是,相關(guān)基金的投資要著(zhù)眼長(cháng)期,因為新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè),發(fā)展不會(huì )一帆風(fēng)順,一定會(huì )有曲折和反復,體現在基金產(chǎn)品凈值上也會(huì )有波動(dòng),投資者需要堅定信心、耐心持有,最終才可以享受比較好的投資回報。

  (原標題:基金經(jīng)理:新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)景氣向上 重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)進(jìn)步和成本下降趨勢)

  (責任編輯:DF353)

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